08/10/2026
Phiên giao dịch 8/10/2026, SHB gây chú ý khi giảm kịch sàn 6,94%, đóng cửa tại 10.050 đồng/cp, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025. Khối lượng khớp lệnh hơn 48 triệu cổ phiếu, cho thấy áp lực bán rất mạnh đặc biệt tập trung ở phiên ATC.
Điều đáng nói là SHB không phải hôm nay mới yếu. Cổ phiếu đã giảm từ vùng khoảng 18.000 đồng hồi tháng 10/2025 về sát mệnh giá, tức đã mất gần một nửa giá trị trong khoảng một năm. Vì vậy, câu hỏi mà nhà đầu tư đang rất quan tâm là chuyện gì đang xảy ra với ngân hàng này? Liệu cú giảm bất ngờ phiên hôm nay có phải phản ứng trước với Thông tư 50 khi chính thức có hiệu lực từ ngày 1/12/2026 ?
Thông tư 50/2026/TT-NHNN mới ban hành ngày 30/9/2026 nhằm chuẩn hóa hơn việc quản lý cấp tín dụng đối với khách hàng và người có liên quan, cũng như yêu cầu ngân hàng kiểm soát xung đột lợi ích và chất lượng tín dụng yêu cầu ngân hàng phải có cơ chế theo dõi khi tổng dư nợ của một khách hàng và những người có liên quan đạt từ 1% vốn tự có, đồng thời phải xây dựng nguyên tắc đánh giá rủi ro đối với các nhóm khách hàng/lĩnh vực hạn chế cấp tín dụng. Việc xét duyệt tín dụng và cơ cấu nợ cũng phải minh bạch, không xung đột lợi ích và không được che giấu chất lượng tín dụng.
Trong quy định chuyển tiếp, NHNN nói rõ khi xác định hạn chế/giới hạn cấp tín dụng thì có tính đến số dư mua hẳn miễn truy đòi bộ chứng từ theo thư tín dụng (L/C).
❓ Và đây mới là chỗ đáng để đặt dấu hỏi?
SHB có khoảng 75.520 tỷ đồng phải thu từ nghiệp vụ mua hẳn miễn truy đòi bộ chứng từ theo L/C cuối Q2/2026. Quy mô khoản này đã tăng gấp 3 so với 2024 và đang liên tục tăng nhanh và tương đương 100% vốn chủ sở hữu.
Đây không phải khoản cấp tín dụng theo quy định nên không được phân loại chất lượng nợ. Vì vậy, chất lượng của các khoản phải thu này chưa thể đánh giá, trong khi dự phòng trích lập cho toàn bộ tài sản Có khác chỉ ở mức 48 tỷ đồng. Đây là một trong những yếu tố mà nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi.
Trong khi đó, Thông tư 50 lại đưa chính loại giao dịch này vào phạm vi tính toán khi xem xét giới hạn cấp tín dụng trong một số trường hợp chuyển tiếp.
Vì vậy, có một mối liên hệ rất đáng theo dõi giữa hai câu chuyện:
❗️SHB có khoản phải thu L/C rất lớn
➡️ NHNN ban hành khung quản lý mới chặt hơn với cấp tín dụng + người có liên quan
➡️ Các giao dịch L/C/mua hẳn miễn truy đòi cũng được đưa vào cách tính giới hạn tín dụng trong quy định mới
➡️ Thị trường bắt đầu đặt câu hỏi về mức độ tập trung tín dụng và chất lượng tài sản của SHB
🔴 Ngoài ra nếu tính các đợt phát hành/tăng vốn thực tế trong năm 2026, thì SHB đã thực hiện 3 đợt:
📍Chào bán cho cổ đông hiện hữu: hơn 459 triệu cp, tỷ lệ 10% (100:10).
📍Phát hành riêng lẻ: 200 triệu cp cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.
📍ESOP: 90,63 triệu cp cho người lao động.
👉 Tổng cộng khoảng 750 triệu cổ phiếu trong 3 đợt, đúng với phương án tăng vốn mà SHB công bố. Tuy nhiên, đến nay số cổ phiếu này vẫn chưa được niêm yết bổ sung để giao dịch.
Tâm lý nhà đầu tư vào SHB đang cực kỳ chán nản khi giá cổ phiếu liên tục giảm sâu và với người mua phát hành ở 12.500 đồng nhưng thị giá hiện đã thấp hơn khoảng gần 20%. Nguồn cung cổ phiếu mới vẫn còn là một biến số mà thị trường phải hấp thụ khi được phép giao dịch.
Với áp lực dư bán sàn phiên hôm nay, nhà đầu tư vào cổ phiếu SHB có lẽ sẽ còn phải chờ đợi thêm quá trình tạo đáy của cổ phiếu này. Anh/chị đang nghĩ gì về SHB hãy để lại cmt ở dưới bài viết cùng thảo luận nhé.
