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sobre los 1,14 y atentos a la reunión de la FED.

Los activos a corto plazo está rindiendo un 2,66% actualmente, por encima del rendimiento por dividendo del , en el 1,93% y similar al del 10 años, 2,59%, a la baja, consecuencia de una mayor retórica desde la FED (se descuenta solo 1 subida +0,25 este año)

Los a corto plazo pueden ofrecer baja duración y exposición limitada al riesgo de tipo de interés, con rendimientos superiores a inversiones en efectivo tradicionales, con solo un modesto aumento de riesgo, preservando el capital y como cobertura de poder adquisitivo.

Rápido deterioro global. ha perdido su condición de locomotora global y tiene más margen monetario de actuación que ante mayor deterioro, lo que apreciaría , nivel objetivo 1,20 año. Sólo un ajuste a la baja en EU o reacción+ en USA puede afectar perspectiva

evolución deuda/PIB cae en adsoluto ante aumentos PIB, acelerándose con inicio QT (fin 2017), actualmente en 19,1%, frente al 25,6%, máximo en 1T 2013, lo que permite descontar dar por terminado QE3, anticipándose que acciones de la Fed tenderán a ser sólo restrictivas

gráfico que recoge la evolución del balance del en % sobre el PIB de la .

economía USA ha disminuido su impulso. Fed condiciona decisiones a nuevas cifras. La PPA t/c en 1,28. La economía europea: se está apoyando en sector exportador (solución tradewar le beneficia) y sufre riesgos políticos a corto plazo (Italia y Brexit). 1,1250 buy.

valorar posicionarse largo por fundamentales. Noruega registra buenos datos macro PIB +2,5%, repunte inflación 2%, perspectivas favorales precios crudo y alta posiblilidad subida de tipos. Republica checa se vería mucho mas afectada por posibles aranceles usa (en puertas)

observando el gráfico, destaca que la USA descuenta mejores retornos que la y el efectivo mejor que la RF. Y las acciones globales mejor que las USA. Por fundamentales, creemos que la estimacion de retorno medio RV usa es algo superios, en torno al +4,5%

se ha movido hacia la deflación y eso podría ser un problema para los . Las acciones de los EM tienden a evolucionar mejor cuando la inflación PPI de China es estable / acelerada, y peor cuando la inflación del IPP es demasiado alta o está en deflación

exitoso de sus políticas fiscal, gasto publico y guerra comercial. se lo gestionan solos con su . La debilitada por su crisis de oferta, un sector bancario sin perspectiva y verse el próximo objetivo de la presión comercial de .

El el comercio internacional llega a su nivel más bajo y a terreno negativo desde el 2016. Sólo en los meses de noviembre y diciembre el descenso acumulado fue superior al menos 3,5%