ALMI Trades

ALMI Research

דוחות הרבעון האחרונים מחזקים את התזה שלי: מחזור ההשקעות בתשתיות ה־AI עדיין נמצא בשלב התרחבות.

בזמן שהשוק התמקד בנפט, בתשואות האג"ח ובגיאופוליטיקה, הדוחות של Alphabet, Tesla, Texas Instruments ו־STMicroelectronics העבירו מסר דומה – הביקוש לתשתיות AI ממשיך להיות גבוה מההיצע.

צבר ההזמנות של Google Cloud הגיע ל־514 מיליארד דולר, הוצאות ההון ממשיכות לעלות, וחברות לאורך שרשרת הערך ממשיכות לדווח על ביקושים חזקים בתחומי הענן, הזיכרון, החשמל ומרכזי הנתונים.

בטווח הקצר, המאקרו עשוי להמשיך להשפיע על תמחור המניות. בטווח הארוך, אני ממשיך לעקוב אחר אותם משתנים: CapEx, צמיחת הענן, הביקוש לזיכרון ותשתיות ה־AI.

דיסקליימר: התוכן מיועד למטרות מחקר והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ, שיווק או המלצה להשקעה.

$GOOGL $NVDA $AVGO $ANET $VRT $MU $MRVL $ORCL $TSM

Semiconductors Chips NVIDIA GoogleCloud Hyperscalers TechStocks GrowthInvesting StockMarket Investing LongTermInvesting CapitalExpenditure Cloud Infrastructure FutureOfAI ALMIResearch

🚨 הנתון החשוב ביותר בדוחות של Alphabet לא היה ההכנסות או הרווח למניה. הוא היה צבר ההזמנות של Google Cloud.

צבר ההזמנות (Cloud Backlog) חצה לראשונה את רף חצי טריליון הדולר והגיע ל־514 מיליארד דולר.

זו אינה רק עלייה במספר.

זהו אינדיקטור לכך שלקוחות כבר התחייבו להוצאות עתידיות בהיקף עצום על תשתיות ענן ו־AI.

הנהלת Alphabet חשפה שני נתונים משמעותיים:

• לקוחות קיימים צורכים כיום יותר מ־50% מעבר להתחייבויות המקוריות שלהם.
• מספר הלקוחות החדשים יותר מהוכפל לעומת השנה שעברה.

במקביל, Google Cloud צמחה ב־82%, תוך המשך שיפור ברווחיות.

מבחינתי, זו הנקודה החשובה ביותר בדוח.

כאשר גם צבר ההזמנות גדל, גם הלקוחות הקיימים מרחיבים את הצריכה וגם לקוחות חדשים מצטרפים בקצב גבוה יותר – קשה לטעון שהביקוש לתשתיות AI נמצא בהאטה.

אם המגמה הזו תימשך, היא עשויה להמשיך לתמוך בכל שרשרת הערך של תשתיות ה־AI – מחברות השבבים, דרך ציוד הרשתות ועד ספקיות החשמל והדאטה סנטרים.

השוק לא מתמחר רק רבעון חזק.

הוא מתמחר שנים קדימה.

וצבר הזמנות של 514 מיליארד דולר הוא עדות לכך שמרוץ ההשקעות בתשתיות לתת AI עדיין רחוק מסיום.

התוכן מיועד למטרות מחקר והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ, שיווק או המלצה להשקעה. כל השקעה כרוכה בסיכון, ומומלץ לבצע מחקר עצמאי לפני קבלת החלטות השקעה.

🚨 העליות של היום לא היו רק עלייה במניות בודדות. הן היו איתות.

כשבאותו יום רואים מניות כמו AAOI, Micron, Western Digital, Coherent ו-Teradyne מזנקות כולן בשיעורים דו־ספרתיים, קשה להתייחס לזה כאל צירוף מקרים.

מבחינתי, השוק מאותת על דבר אחד:

הכסף חוזר לתשתיות ה־AI.

לא למודל כזה או אחר.

לא לצ'אטבוט הבא.

אלא ליסודות שעליהם כל מהפכת ה־AI נשענת.

📌 אופטיקה שמחברת בין שרתי הדאטה סנטרים.

📌 זיכרון ואחסון שמאפשרים לאמן ולהריץ מודלים גדולים יותר.

📌 ציוד בדיקה שמלווה את הדור הבא של השבבים.

📌 תשתיות מחשוב שמאפשרות להמשיך להגדיל את כוח העיבוד.

חשוב להישאר מאוזנים.

יום מסחר אחד לא משנה את התמונה הפונדמנטלית. ייתכן שחלק מהמהלך נבע מכיסוי פוזיציות שורט, מרוטציה חזרה לסקטור או ממיצוב מחדש לקראת עונת הדוחות.

אבל אם בשבועות הקרובים ענקיות הענן יאשרו שוב גידול בהוצאות ההון (CapEx) על דאטה סנטרים ובינה מלאכותית, ייתכן שהעליות של היום יתבררו לא כמהלך נקודתי – אלא כחלק מגל רחב יותר.

אני ממשיך לעקוב פחות אחרי מי בונה את מודל ה־AI הטוב ביותר, ויותר אחרי מי מספק את התשתית שבלעדיה אף מודל לא יכול לפעול.

בסופו של דבר, הכסף הגדול נוטה לזרום למקומות שבהם נוצרים צווארי הבקבוק. והיום, השוק הזכיר לכולנו איפה הם נמצאים.

—

💬 מה דעתכם? האם זו תחילתה של רוטציה חדשה לתשתיות ה־AI, או שמדובר במהלך טקטי לקראת עונת הדוחות?

$NVDA $AVGO $AAOI $MU $WDC $COHR $TER $ANET $VRT $SMCI



דיסקליימר: האמור בפוסט משקף את דעתי האישית בלבד ונועד למטרות מידע ולימוד. אין לראות בו ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך. כל השקעה כרוכה בסיכון, וכל משקיע נדרש לבצע מחקר עצמאי ולהתחשב בנתוניו ובצרכיו האישיים לפני קבלת החלטות השקעה (DYOR).

🚨 ככל שאני מחבר את הנקודות מהשבועות האחרונים, התמונה מתחילה להתבהר.

📉 האינפלציה מתקררת.
📉 לחץ המחירים נחלש.
📉 הסיכוי להורדת ריבית עולה.

במקביל:

📈 השקעות ה-AI ממשיכות להאיץ.
📈 הביקוש לשבבים ולתשתיות מחשוב נשאר חזק.
📈 חברות כמו ASML, AEHR ו-TSMC ממשיכות לאותת על ביקוש משמעותי קדימה.

ומעל הכול, מיקרוסופט, אמזון, מטא ושאר ההיפר-סקיילרים ממשיכים להזרים מאות מיליארדי דולרים לדאטה סנטרים ולתשתיות AI.

אני לא יודע מתי הפד יוריד ריבית.

אבל כאשר נתוני המאקרו מתחילים להתיישר עם מה שאני רואה בשרשרת האספקה של ה-AI, אני מקשיב.

לפעמים השוק לוחש את הסיפור הרבה לפני שהכותרות צועקות אותו.

⚠️ אין באמור המלצה לפעולה. הפוסט משקף דעה אישית לצורכי לימוד והעשרת ידע בלבד.

$ASML $AEHR $TSM $NVDA $AMD $AVGO $MU $MSFT $AMZN $META $ORCL $CRWV

🚨 לפעמים שבוע אחד מחבר פאזל שנבנה במשך חודשים.

השבוע הקרוב עשוי להיות אחד השבועות החשובים ביותר של הקיץ.

השוק מנסה להבין האם התרחיש שנבנה בחודשים האחרונים עדיין תקף:

🔹 האינפלציה מתקררת
🔹 שוק העבודה מתאזן
🔹 תשואות האג"ח נרגעות
🔹 הפד מתקרב להורדת ריבית

השבוע נקבל את הנתונים שעשויים לספק תשובות:

📌 CPI
📌 PPI
📌 מכירות קמעונאיות
📌 תביעות אבטלה

ובמקביל נפתחת עונת הדוחות:

$JPM $BAC $GS $MS $BLK

ובהמשך:

$ASML $TSM $NFLX

מבחינתי יש רק 3 דברים שחשובים:

🔹 אינפלציה
🔹 בנקים
🔹 תשתיות AI

השוק לא מחפש נתון טוב או רע.

הוא מחפש אישור לכך שהמחזור הבא עדיין חי.

אני לא מחכה להודעת הפד.

אני מקשיב לגרפים, לתשואות ולחברות שיושבות בלב הכלכלה החדשה.

*אין באמור המלצה לפעולה. לצורכי לימוד בלבד.*

$JPM $BAC $GS $MS $BLK $ASML $TSM

#שוקההון #השקעות #מניות #כלכלה #פיננסים

🔎 תמונת המאקרו — 05.07.2026

השוק ממשיך לשדר רוטציה פנימית, לא מעבר למצב של פחד או יציאה מסיכון.
QQQ ו־SPY נחלשו מעט ביום המסחר האחרון, אך המבנה הטכני נותר חיובי. בשלב זה, התנועה נראית יותר כמימוש טבעי לאחר מהלך עליות משמעותי מאשר שינוי מגמה.
גם IWM איבד מעט גובה, אך מבחינתי הוא ממשיך להיות אחד הגרפים החשובים ביותר בשוק. חזרה להובלה מצד מניות הסמול־קאפ תהיה איתות לכך שהראלי מתרחב מעבר לקבוצת ענקיות הטכנולוגיה.
במקביל, תשואת האג"ח ל־10 שנים (US10Y) נסחרת סביב 4.46%–4.48%, רמה שמעידה כי השוק עדיין אינו מתמחר מיתון משמעותי או סדרת הורדות ריבית אגרסיבית מצד הפד.
TLT נותר יציב יחסית, ללא זרימת הון משמעותית לאג"ח ארוכות טווח, בעוד DXY סביב 100.9 מצביע על דולר חזק אך לא כזה שיוצר לחץ מערכתי על השווקים.
בצד הסקטוריאלי, התמונה מעניינת במיוחד:
✅ XLF ממשיך להפגין חוזקה — סימן חיובי המעיד על אמון בכלכלה ובמערכת הפיננסית.
⚠️ KRE עדיין מתקשה להצטרף למהלך — ולכן הבנקים האזוריים נותרו אחד המשתנים החשובים ביותר למעקב בשבועות הקרובים.
✅ XLV בולט לחיוב — עדות לכך שחלק מההון זורם גם לסקטורים איכותיים והגנתיים, ולא רק למניות צמיחה.
🎯 הסיפור שהשוק מספר כרגע
השוק אינו מתמחר מיתון.
הוא מתמחר כלכלה עמידה, סביבת ריבית שנותרת גבוהה יחסית, והתרחבות הדרגתית של ההשתתפות בראלי מעבר למספר מצומצם של מניות מובילות.
הנקודה המרכזית שאני עוקב אחריה כעת היא פשוטה:
IWM ו־KRE צריכים להתחיל להוביל.
אם זה יקרה בזמן ש־VIX נשאר רגוע ותשואת ה־10 שנים אינה פורצת באופן משמעותי מעל 4.5%, הסבירות לראלי רחב, בריא ובר־קיימא תמשיך לעלות.
הכסף לא בורח מהשוק. הוא פשוט מחפש את היעד הבא.
השוק ממשיך ברוטציה פנימית, לא מעבר לפחד או יציאה מסיכון.
QQQ ו־SPY נחלשו מעט, אך המגמה עדיין חיובית — נראה כמו מימוש טבעי אחרי עליות.
IWM איבד גובה, אך נשאר קריטי — הובלה שלו תאותת על ראלי רחב יותר.
תשואת ה־10Y סביב 4.46%–4.48% מצביעה על כלכלה יציבה, ללא תמחור מיתון.TLT יציב, DXY סביב 100.9 — דולר חזק אך לא לוחץ.
סקטורים:✅ XLF חזק — אמון בכלכלה⚠️ KRE עדיין חלש — חשוב לעקוב✅ XLV בולט — זרימה גם לסקטורים הגנתיים
🎯 הסיפור:השוק מתמחר כלכלה עמידה והתרחבות הדרגתית של הראלי.
המפתח:IWM ו־KRE צריכים להוביל.אם זה קורה יחד עם VIX רגוע ותשואות יציבות — הסיכוי לראלי בריא עולה.

הכסף לא יוצא — הוא מחפש יעד חדש.

אין באמור המלצה לפעולה, לייעוץ השקעות, לשיווק השקעות או לייעוץ מס מכל סוג. המידע מוצג לצורכי לימוד, מחקר והעשרה בלבד. כל פעולה בשוק ההון היא באחריותו הבלעדית של המשקיע.

🚨 התזה שלי למחצית השנייה של 2026
אני חושב שהשוק עדיין מפספס את הסיפור המרכזי.
רבים מסתכלים על AI דרך המודלים, הצ'אטבוטים והיישומים. אני מסתכל על התשתית.
לדעתי אנחנו עדיין בשלב מוקדם מאוד של מחזור השקעות ה-AI, והסיפור הגדול אינו מי יבנה את המודל החכם ביותר — אלא מי יספק את כל מה שהמודלים האלה צריכים כדי לפעול.
מה שאני רואה כרגע:
✅ ביקוש לתשתיות AI ממשיך להתחזק.
✅ חברות שבבים איכותיות חוזרות להוביל את השוק.
✅ הוצאות ההון (CAPEX) של ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות לעלות.
✅ צריכת החשמל של מרכזי הנתונים הופכת לצוואר בקבוק אסטרטגי.
✅ שיעורי האימוץ של AI עדיין נמוכים יחסית לפוטנציאל.
המשמעות מבחינתי פשוטה:
אנחנו לא בשלב הסיום של מהפכת ה-AI.
אנחנו עדיין בשלב בניית הכבישים, תחנות הכוח והמפעלים של המהפכה.
לכן אני מחפש חברות שיושבות במקומות שבהם הכסף חייב לעבור:
שבבים ומחשוב
$NVDA $AMD $AVGO $MRVL $MU $TSM $ASML $KLAC $LRCX
רשתות, תקשורת ואופטיקה
$ANET $CSCO $CIEN $COHR
שרתים, קירור ותשתיות דאטה סנטר
$VRT $SMCI $DELL $HPE
חשמל ואנרגיה
$VST $CEG $GEV $ETN $PWR $WCC
אנרגיה גרעינית
$OKLO $CCJ $SMR
ענן והייפר-סקיילרים
$MSFT $AMZN $META $GOOGL $ORCL
הדבר שאני עוקב אחריו יותר מכל הוא החזר ההשקעה של ה-AI.
אם החברות ימשיכו להראות שהשקעות של עשרות ומאות מיליארדי דולרים מייצרות הכנסות, פרודוקטיביות ויתרון תחרותי — גל ההשקעות הבא עשוי להיות גדול אפילו יותר מהגל הנוכחי.
לכן אני לא מחפש רק את המודל הבא.
אני מחפש את צוואר הבקבוק הבא.
ושם בדרך כלל נמצא הכסף הגדול.
המחצית השנייה של 2026 רק מתחילה.


$NVDA $AMD $AVGO $MU $ANET $VRT $GEV $VST $CEG $OKLO $MSFT $AMZN $META $ORCL

אין באמור המלצה לפעולה. לימודי בלבד.

🚨 רוב המשקיעים יראו כאן חדשות על Anthropic. אני רואה כאן משהו הרבה יותר גדול. לפי דיווחים, ממשל טראמפ צפוי להסיר את מגבלות הייצוא שהוטלו לאחרונה על דגם Fable 5 של Anthropic. במבט ראשון זו נראית כמו ידיעה נקודתית על חברה אחת. אבל כשמסתכלים לעומק, מדובר באיתות חשוב לגבי הכיוון שאליו ארצות הברית רוצה להוביל את מהפכת הבינה המלאכותית. המסר שאני לוקח מהמהלך הזה הוא פשוט: ארצות הברית אינה מנסה להאט את מרוץ ה־AI. היא מנסה לנצח בו. וכאשר ממשיכים לקדם מודלים מתקדמים, המשמעות היא שההשקעות בתשתיות שמאחוריהם ממשיכות לגדול. יותר מודלים. יותר משתמשים. יותר כוח מחשוב. יותר שרתים. יותר דאטה סנטרים. יותר צריכת חשמל. יותר השקעות הון. זו בדיוק הסיבה שאני ממשיך להאמין שהסיפור הגדול אינו רק מי יבנה את מודל ה־AI הטוב ביותר. הסיפור הגדול הוא מי יספק את התשתיות שעליהן כל המהפכה הזו נשענת. מאחורי כל מודל בינה מלאכותית עומדת שרשרת ערך עצומה של שבבים, זיכרון, רשתות תקשורת, מערכות קירור, אנרגיה ודאטה סנטרים. וככל שהביקוש ל־AI גדל, כך גדל גם הביקוש לכל אותם מרכיבים שמאפשרים לו לפעול. לכן אני ממשיך להסתכל מעבר לכותרות. לא רק על החברות שמפתחות את המודלים. אלא גם על החברות שבונות את התשתיות. כי בהיסטוריה, מי שמכר את האתים והמכושים לא פעם הרוויח יותר ממחפשי הזהב עצמם. Avi Levi Trades | ALMI Market Intelligence. אין באמור המלצה לביצוע פעולות בשוק ההון. $NVDA $AVGO $TSM $MU $ANET $VRT $ETN $GEV $CEG

🇺🇸 שבוע נתוני התעסוקה בארה"ב | ALMI Market Intelligence

השבוע הקרוב עשוי להיות אחד השבועות החשובים ביותר לפתיחת הרבעון השלישי.
המשקיעים יתמקדו בנתוני התעסוקה, השכר והפעילות הכלכלית כדי להבין האם הפד מתקרב להמשך הורדות ריבית.
📌 JOLTS – סקר משרות פנויות ותעסוקה
📌 ADP – דוח התעסוקה במגזר הפרטי
📌 ISM Manufacturing – מדד מנהלי הרכש בתעשייה
📌 Non-Farm Payrolls – דוח התעסוקה הרשמי בארה"ב
כל נתון עשוי להשפיע על האג"ח, הדולר, מדדי המניות ומניות ה־AI המובילות.
המניות שאני עוקב אחריהן השבוע:
NVDA $AMD $AVGO $TSM $MU
🎯 המסר המרכזי:
אם נתוני התעסוקה ימשיכו להתמתן ללא כניסה למיתון, השוק עשוי לראות בכך סימן חיובי להמשך הורדות ריבית בהמשך השנה.
Avi Levi Trades | ALMI Market Intelligence

המידע מובא לצרכים אינפורמטיביים בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לפעולה.

#שוקההון #השקעות #וולסטריט

🚨 רוב המשקיעים עדיין מחפשים את מודל ה־AI הבא.

אני חושב שהסיפור הגדול יותר קורה במקום אחר.

בימים האחרונים עברתי על שורה של עדכונים מחברות שונות, והתמונה שמתחילה להצטייר ברורה מאוד.

הכסף הגדול לא עוזב את ה־AI.

הוא פשוט עובר לשכבה שמתחתיו.

לא לצ'אטבוט הבא.

לא למודל הבא.

אלא לתשתית שמאפשרת לכל המהפכה הזאת להתקיים.

מיקרון מדווחת על ביקושים חזקים לזיכרונות HBM.

Dell כבר נערכת לדור הבא של שרתי AI המבוססים על Vera Rubin.

מיקרוסופט ממשיכה לחתום על הסכמי חשמל ענקיים.

AWS בונה תשתיות עבור Anthropic וחברות AI נוספות.

SpaceX ממשיכה להפוך מפלטפורמת שיגורים לפלטפורמת תשתית עסקית.

ובמקביל גם חברות כמו IBM, Oracle ו־Palantir נהנות יותר ויותר מהמעבר של ארגונים לבינה מלאכותית.

המסר מבחינתי פשוט:

כל מודל AI חדש דורש יותר שרתים.

יותר זיכרון.

יותר רשתות.

יותר קירור.

יותר חשמל.

ויותר תשתיות.

לכן אני ממשיך להתמקד פחות בשאלה מי יבנה את המודל הבא, ויותר בשאלה מי מקבל את הצ'קים.

החברות שבונות את הדאטה סנטרים.

החברות שמספקות את החשמל.

החברות שמוכרות את הזיכרון.

החברות שמפעילות את הרשתות.

והחברות שמאפשרות לארגונים להטמיע AI בעולם האמיתי.

בעיניי זאת כבר לא ספקולציה.

זאת הקמת התשתית של העשור הבא.

המחזור הבא של ה־AI לא ייבנה רק על תוכנה.

הוא ייבנה על חשמל, זיכרון, מחשוב, רשתות, חלל ואוטומציה.

ואני רוצה להיות במקום שבו הכסף מושקע לפני שהמחזור הבא מגיע לשיאו.



אין באמור המלצה לפעולה. הפוסט משקף את דעתי האישית לצורכי לימוד ומחקר בלבד.